小米IPO回顾

小米集团是最受关注的中国企业之一,几乎是所有商学院的案例。小米的商业模式既和苹果不同,也和华为OPPOVIVO等手机厂商不一样。而雷军作为传奇的企业家,一举一动也是受到关注。

小米是2018年7月9日在香港联合交易所上市的,发行价17港元,市值543亿美元,当时雷军表示小米集团是“年轻人的第一支股票”。按照《招股说明书》,小米募集的资金主要用于开发新产品,建设生态圈,还有建设供应链和营销渠道。

不过小米集团的发展前景也有许多人不看好,主要原因是小米没有自己的核心技术,无论是芯片还是操作系统都掌握在美国手上,随时会被人“卡脖子”。而商业模式不难复制,也就是说,小米并没有护城河。事实上,投资者的担忧并不是没有道理,小米曾经上过美国商务部的实体清单,后来通过诉讼解决。

小米IPO后股价曾经一路下跌,最低跌到8.28港元,这时市场上充满质疑。后来小米大涨,最高冲到35.9港元。不过后来又一路下滑,现在报收15.96港元。

小米的商业模式

小米的商业模式简单地说就是硬件低价,打造爆款,靠服务赚钱。小米的智能手机等产品售价是很低的,为了实现低价,公司把成本控制到极致,可以说是最“精打细算”的IT企业。打造爆款是为了吸引粉丝,小米的广告语是“为发烧而生”,圈粉是其最重要的事情。公司第一个爆款产品是红米2,当时人们才刚刚步入智能手机时代。红米2先不说产品性能,其纯黑的外观就像一件艺术品,让人感受到工业的美。至于靠服务赚钱,这不仅仅是商业模式,更和公司的定位有关。小米的定位是互联网公司,不是硬件公司,这个定位不仅仅是出于经营战略的考虑,更是直接影响公司的估值——互联网公司泡沫大,估值远远高于硬件公司。尽管按照最新的财务报表,小米的“互联网服务”的营业收入占比不足20%,但是正因为如此,公司的发展潜力巨大。

现在智能手机的增长已经到达瓶颈,市场渗透率已经接近100%——也就是说除了偏远农村,每个人都已经拥有智能手机。因此小米决定进入新的领域:新能源汽车。这是一个引无数英雄竞折腰的领域,乐视网贾老板因此资金链断裂,远走美国至今未归,而蔚来汽车小鹏汽车理想汽车先后登陆美国纳斯达克,上演财富神话。

IPO对小米的推动

IT是最烧钱的行业,IT企业创办初期需要进行一轮又一轮的融资,如果某一轮融资不顺利,公司就会陷入流动性困难,经营就会陷入困境,已经欠薪半年的柔宇科技就是最好的例子。

而IT企业对资金的需求不是一次性的,如果需要拓展新业务,则需要进行再融资。还有一点就是,IT企业基本上都有国际化战略,获得港元或者美元显然是其中的关键。

小米的海外市场主要在印度。在进军印度的过程中,香港无疑起到“桥头堡”的作用。小米最新进入的新能源汽车领域,更是人尽皆知的烧钱机器——乐视因此被拖垮,因此能否便捷地获得再融资,是成败的关键。港股市场以融资便利著称,无需行政审批,只需要董事会通过决议,有投资人愿意买入即可。小米进军新能源汽车最大的底气就在这里。

展望小米的未来

如果小米智能手机对标OPPO、VIVO,小米汽车对标比亚迪,那么在哪里上市甚至是否上市都区别不大,OPPO、VIVO也至今尚未IPO。但是如果小米想成为跨国公司,智能手机对标苹果,汽车对标特斯拉,那么选择国际化的资本市场是重中之重。以小米的商业模式和正确的资本市场战略,无论是智能手机、生态圈建设还是准备进军的新能源汽车,前景都十分看好,我们有理由相信,小米股价也会将在不久后重拾升势。

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